三部门明确 一视同仁支持房企合理融资

作者：杜川杜青青

【会议明确，不同所有制房地产企业的合理融资需求将得到平等满足，经营正常的房地产企业毫不犹豫放贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”，支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理筹集股权融资。 ]

【债券融资方面，今年1-10月，房地产企业发行公司债券和资产支持证券超2300亿元。通过中证金公司与地方担保公司“央地合作”模式，以增信方式支持民营房企发行债券。 ]

11月17日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、授信、融资平台债务风险化解等重点工作。

会议表示，一段时期以来，金融部门积极配合行业主管部门和地方政府，落实房地产市场供需两端综合政策，保持信贷、债券、房地产等重要融资渠道稳定。支持行业经营改善，优化调整个人住房贷款。政策以稳定房地产市场为重点，取得了良好效果。

关于下一步工作部署，会议提到，要平等对待不同所有制房地产企业，满足其合理融资需求，经营正常的房地产企业毫不犹豫放贷、抽贷、断贷，继续用好支持民营房地产企业融资的“第二支箭”，注重均衡信贷配置，盘活现有金融资源。

一视同仁地支持房地产企业合理融资

房地产金融是本次会议研究的重点内容之一。

政策性开发银行、18家全国性商业银行、5家全国性金融资产管理公司、4家大型证券公司、协会、交易所等出席会议。

会议明确，将平等满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对经营正常的房地产企业毫不犹豫放贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”，支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理筹集股权融资。要继续与地方政府和有关部门合作，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持力度，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产开发新模式。

出席会议的国泰君安相关负责人告诉第一财经记者，会议明确提出了平等满足不同所有制房地产企业合理融资需求的要求，这是一个非常重要的基调。

第一财经获得的数据显示，股权融资方面，去年底以来，已有8家境内外上市房企再融资、并购重组项目在证监会登记或备案，计划融资总额约440亿元；已启动房地产私募股权投资基金试点。

债券融资方面，今年1-10月，房地产企业发行企业债券和资产支持证券超2300亿元。通过中证金公司与地方担保公司“央地合作”模式，以增信方式支持民营房企发行债券。此外，完成首批保障性租赁住房房地产投资信托基金（REITs）发行上市，推动存量资产盘活。

监管部门还加大了对保障性住房建设等“三大工程”的股权和债权融资支持力度，并于9月底发布了资本市场支持保障性住房建设实施方案。

同时，监管部门推动消费基础设施公募REITs发展，出台相关业务规则，将公募REITs资产范围扩大至百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施领域。首批4只消费基础设施REITs已获受理。

近日，金融监管部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，调研了解化解行业风险和高质量发展的主要金融需求。

“去年以来，金融监管部门不断加大对房地产企业合理融资的支持力度。”上述国泰君安负责人表示，房地产行业发展的一个核心是资金链的正常运行，金融机构不能集体回避某些房地产企业。保障融资正常合理。对于资本市场来说，要配合房地产企业的合理融资需求，包括正常的债券续展和置换。

中国指数研究院市场研究总监陈文静表示，一方面，居民住房信贷、房地产企业融资等领域政策仍有望进一步强化，降低居民购房成本，加大融资力度。支持房地产企业，恢复市场预期；另一方面，保障性住房、城中村改造、“休闲应急”基础设施建设“三大工程”的金融支持政策也有望加快落地。 “三大工程”的建设预计将对未来稳定投资发挥重要作用，也将对房地产销售恢复、稳定预期发挥积极作用。

东方金城首席宏观分析师王庆判断，可以通过央行专项贷款和PSL（补充抵押贷款）加大对“三大工程”建设的定向支持。这有利于稳定房地产投资和基础设施投资增速，保持宏观经济复苏势头。也是房地产金融供给侧改革的重要组成部分，推动保障性住房供应大规模增加，同时在“房子是用来住的、不是用来炒的”原则下，让商品房回归市场的房地产开发新模式取得快速进展。

第一财经记者了解到，为平等对待所有房地产企业，满足不同所有制房地产企业合理融资需求，证监会将保持房地产股权融资和债权融资渠道总体稳定。规范经营，支持民营房地产企业可持续发展。积极发挥中国证券金融公司与地方担保公司“中央地方合作”增信模式作用，推动解决民营房企发债困难问题。同时，做好房地产存量和债务融资监管，规范募集资金使用。

在妥善处置房地产金融相关风险和查处违法行为方面，证监会将坚持“一司一策”化解大型房地产企业债券违约风险，继续处置房地产上市公司集中退市，确保“退得可能、退得成功”。同时，严厉查处上市房地产企业、发债房地产等财务造假、虚假信息披露、相关中介机构不履行职责等违法违规行为。公司。

盘活现有金融资源

今年以来，受实体经济信贷需求等因素影响，信贷供给出现较大波动。

会议指出，要继续加大政策落实和工作推进力度，坚持营造良好货币金融环境。要落实好跨周期、逆周期调节要求，着力加强信贷均衡供给，协调好今年最后两个月和明年初的信贷供给，以信贷稳定增长促进我国经济稳定增长。

“今年还剩两个月，通常是信贷小月。银行也可能会增加项目准备金，以追求明年初信贷良好开局，从而加剧信贷数据的波动。”王庆认为，上述满足要求意味着银行要避免因过分追求明年初信贷“开门红”，压缩今年11月、12月信贷投放规模，并着力降低信贷投放规模。实现信贷平衡，为年底前巩固经济复苏积极势头提供良好的金融环境。

近日，央行行长潘功胜表示，下一阶段货币政策将更加注重跨周期、逆周期调节，平衡短期与长期、稳增长、防风险。内部均衡和外部均衡，以稳定物价、促进经济。我们将创造良好的货币金融环境，促进增长、扩大就业、维护国际收支平衡。

招联金融首席研究员董希淼建议，要重点关注企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的可持续性，全面落实前期政策组合，继续采取有效措施，更好稳定预期、提振信心，持续激发有效融资需求。

值得注意的是，本次会议再次提出盘活现有财力。

会议指出，要优化资本供给结构，盘活现有金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。

王庆认为，这主要是指通过发行专项再融资债券，释放隐性债务中积累的巨额银行信贷资源，替代地方政府现有隐性债务，重点投向科技创新、先进制造、绿色发展等领域。优化中小微企业资金供给结构。

事实上，种种迹象表明，现有贷款可能进入系统性重组阶段。中央金融工作会议后，央行多次提出“盘活存量贷款”的概念。

潘功胜近期提出“盘活存量贷款，提高存量贷款效率，优化新增贷款方向”。央行此前发表的专栏也提出“配合地方政府债务重组和化解，盘活存量贷款支持高质量发展”、“盘活低效占用的金融资源，提高资金使用效率”和“更加关注现有贷款的持续有效性。” 、提高存量贷款利用效率”等。

上海金融与发展实验室近日发文称，两类存量贷款或将盘活。一是问题贷款挤占过多财力；二是优质贷款，债务人议价能力较强。还认为，以存量贷款重组为代表的金融供给侧结构性改革，本质上是资金供给侧的优化调整和金融资源的重新配置，这意味着后续金融资源配置的计划性、引导性特征将进一步显现。更加突出。